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油价回升, OPEC 拚市佔乐胜美国页岩油?

油价回升, OPEC 拚市佔乐胜美国页岩油?

高盛 14 日看衰油价将下跌到每桶 20 美元,但石油输出国组织(OPEC)17 日预估,油价从 2015 年开始止跌回升,以每年增长 5 美元的速度,到 2020 年将攀上每桶 80 美元。无论油价会不会回温,彭博专栏作家 Leonid Bershidsky 认为,过去一年 OPEC 石油与美国页岩油拚市佔的战争,目前由沙乌地阿拉伯为首的 OPEC 佔了上风。

在 17 日美国联準会(FED)的会议结果获得世界瞩目时, OPEC 会员国代表当天也在维也纳开会商量参考油价(Reference Basket)。 OPEC 代表还透露非会员国 2016 、 2017 年的原油产量缩水有助于拉抬油价。

OPEC:非会员国减产,油价回升

知情人士透露消息给路透社指出,石油输出国组织(OPEC)下修非会员国产量预估值,尤其是美国页岩油与加拿大油砂的产量。 OPEC 认为到了 2017 年非 OPEC 会员的产油国每日产量为 5,820 万桶油,比 OPEC 上一次预估少了 100 万桶,非会员国的减产将推动油价回升。

但有些人怀疑 OPEC 传出消息的可信度,毕竟谁会唱衰自己前景不佳。以目前全球原油供给过剩的情况而言,油价到底会不会再度站上每桶 80 美元还很难说。

油价回升, OPEC 拚市佔乐胜美国页岩油?

OPEC 与非 OPEC 会员国 2013 年到 2015 年 7 月的原油供给量(source:国际能源总署)油价战争,沙国是赢家?

无论油价会不会回升至每桶 80 美元,对 OPEC 会员中每日产量最高的沙国来说有个好消息:彭博专栏作家 Leonid Bershidsky 对照 8 月国际能源总署(International Energy Agency, IEA)发布的报告,认为至少在 OPEC 与美国(主要是页岩油产业)拚市佔的价格战中, OPEC 的老大哥沙乌地阿拉伯正逐渐胜出。

儘管美国页岩油业者声称,利用新的压裂技术可降低开採成本,IEA 的报告却不认为新技术降低页岩油的成本会低于沙国的开採成本, IEA 甚至认为,页岩油产业因为扛不住低油价减产,预估 2016 年美国页岩油会减产至每日 40 万桶。

另外加拿大油砂的情况也不乐观, 7 月日产量降至新低点,而且似乎没有好转的迹象,因此 Leonid Bershidsky 才会断言沙国与美国拚市佔,很可能沙乌地阿拉伯将成为真正的赢家。

油价回升, OPEC 拚市佔乐胜美国页岩油?

2013 年到 2016 年(预估值)美国原油供给量 (source:国际能源总署)沙国为拚市佔付出高昂的代价

从 2014 年中,油价开始走跌,产油大国沙国却为了与美国页岩油等竞争国家拚市佔、拒绝其他 OPEC 会员国像是委内瑞拉的减产要求,进一步推动油价下行。

但沙乌地阿拉伯日前传出财政亮红灯: IMF 预估沙国 2015 年预算赤字佔 GDP 的 20% ,使沙国政府不得不删减 10% 支出节约度日;再加上美国页岩油、加拿大油砂看起来也没「崩溃」,市场开始有传闻这场持续一年的价格战,美国页岩油将会大获全胜。

然而 Leonid Bershidsky 认为,关于开採石油的各项技术发展,可能没有国家比沙乌地阿拉伯更内行。当初沙国领导 OPEC 发动价格战,试图击垮美国页岩油产业,不是鲁莽、毫无胜算的豪赌。

例如 2015 上半年就传出财务状况出问题的页岩油商 Samson Resources Corp. ,儘管背后有知名投资公司 KKR&Co. 力挺,仍于美东时间 16 日晚间正式向法院声请破产,背负债务高达 42 亿美金。页岩油开採成本较高、油价低迷,是 Samson Resources 破产其中一个原因。

只不过从沙国政府的外汇储备来看,打价格战的代价非常高昂,而就算沙国赢了价格战,也不保证能彻底地摧毁对手。

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过去一年来沙乌地阿拉伯的外汇储备 (source:Trading Economics)
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